上海交大教授刘涛:有价值的企业才能在疫情后

上海交大教授刘涛:有价值的企业才能在疫情后

时间:2020-03-29 18:58 作者:admin 点击:
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标题:上海交大教授刘涛:有价值的企业才能在疫情后拥抱春天

  3月19日晚间,上海 交通 大学安泰EMBA《 财务报表 分析》课程教授刘涛带来了一堂名为《疫情下重新审视 企业 现金流》的公开课。

  刘涛教授认为,决定企业能否熬过疫情的是现金流和成本管理,而决定企业能否在寒冬之后拥抱春天的,是企业是否有价值。有价值的企业,不只对环境即时跟随,而是能够提前锁定客户的需求。

  疫情背景下, 企业家 遇到困难,通常的做法是减库存、降成本以及压缩投资和研发。但在这次公开课上,刘涛教授给出了不同的思路。她更看重提高效率,优化成本。

   如何保持健康的现金流

  一般情况下,国内投资者较为关注上市 公司 的营收和 净利润 表现。而受到疫情影响,现金流对企业的重要性凸显出来。

  根据清华、北大联合(朱武祥等) 调研 的995家 中小企业 报告,34%的企业现金维持时间为1个月以内,现金维持时间2个月、3个月的企业分别占比为33.1%、17.91%。也就是说,85%的企业现金维持时间不超过3个月。

图片来源:安泰视界

   福耀玻璃 创始人曹德旺在接受媒体采访时曾说过:“你这个企业捱不过三个月的话,是你自己的问题,跟国家说这件事情没有意思”。

  现金流是企业经营活动的结果,对于企业现金流捱不过三个月,刘涛教授认为:“疫情下企业现金流出现问题的时候,是否应该重新审视一下,考虑常态下是怎么样经营企业的。”

  “对于当下的黑天鹅事件,只是跟随性的举措而不能提前锁定客户,你(企业)一定是没有源源不断的现金流,作为一个有价值的企业应该具有健康的现金流。这个世界是千变万化的, 变量 很多很难把握,但是不变的就是 产品 、服务要优质。企业优质的产品和服务永远是客户不变的需求。”刘涛教授表示。

  刘涛教授以Costco为例,介绍企业如何保持健康的现金流。Costco毛 利率 只有11%,考虑到 企业管理 费用、营销费用、财务费用,这么低的毛 利率 企业几乎难以为继。但Costco有创新的 商业 模式,这就是他提前锁定了他的客户,即“先收钱”的 商业模式 。该公司2019财年的约37亿美元 净利润 中, 会员 费就贡献了约33亿美元。

   “布局看得见的未来”

  另外,刘涛教授也强调:“从财务意义上来看,也不见得现金越多越好,这说明企业没有找到合适的投资渠道,没有充分利用现金的效率。因为钱趴在账户上效果是最差的。”

   亚马逊 创始人贝索斯就曾在2008年致 股东 信中强调:“我们首要的 业绩 目标仍然是最大限度地挖掘长期自由现金流,并 借 此获得较高的投资回报。”

  2019年, 亚马逊 应付账款周转天数为93天,存货周转天数和应收账款周转天数分别为41天、24天,因而现金循环周期为-28天。简而言之, 亚马逊 占用 供应商 货款达28天。

  刘涛教授认为:“生意都做完了还剩这么多钱,是不是可以用于未来长远的其他业务投资?所以说-28天就是亚马逊所追求的自由的现金流。”

图片来源:安泰视界

  数据显示,2018年亚马逊研发投入超过200亿美元,位列全球第一。实际上,自2005年开始,亚马逊就开始利用自有的现金流投入云计算业务,目前亚马逊已是全球第一大云计算服务提供商,市场占有率超过30%。在这次疫情影响下,亚马逊甚至还要扩招10万名员工。

  “这次危机中更重要反射出的是,有价值的企业对看得见的未来的布局。”刘涛教授表示。

(责任编辑:DF526)

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